| 監(jiān)控數據顯示，本周南北鋼價多數回落。
北京市場：本周北京建筑鋼價明顯回落，單周價格下跌60元/噸。目前河鋼三級抗震螺紋價格為3610-3630元/噸;三級盤螺價格為3710-3720元/噸;HPB300高線3610-3640元/噸左右。
市場反饋，上周五下午北京價格就開始松動，周末2天價格也有10-20元/噸的松動，盤螺的累計跌幅相對其他品種更大，在50元/噸以上。不過周一開盤，市場價格弱勢趨穩(wěn)，低價資源出貨有所改善。總體而言，由于河鋼將在25號之前出臺價格政策，在此之前市場價格不會輕易拉漲，反而是配合出貨以及后期結算主動打壓價格的成分居多，所以后期價格弱勢調整的概率較大。
杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格弱勢走低，單周價格下調20元/噸。現(xiàn)主導鋼廠沙鋼三級螺紋Φ14-25mm報3600-3620元/噸;永鋼，中天等資源三級螺紋報價為3580-3600元/噸;西城，申特，新興，萍鋼三級螺紋市場報價在3520-3560元/噸左右;中天高線HPB300市場報價在3740-3760元/噸左右，高線HPB235市場報價在3770元/噸左右;九江HPB235高線在3580-3610元/噸，九江HPB300高線在3650元/噸左右。中天盤螺市場報價在3750-3770元/噸;西城，長達，新興盤螺在3720-3750元/噸。
市場反饋，由于持續(xù)出貨不暢，本周一以來，杭州商家開始小幅降價出貨，而周三沙鋼出廠價格上調20元/噸，對市場也并未形成支撐。綜合來看，臨近月底資金偏緊，加之近期期鋼回調心態(tài)受損，加大出貨或將成為商家的主要想法，受此影響，預計短期價格仍有一定回落空間。
廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格小幅松動，單周價格下調20元/噸。線材方面，現(xiàn)珠海粵鋼、湘鋼HPB300Ф8-10mm高線市場價格在3780-3830元/噸，九江高線報價在3670-3680元/噸;螺紋鋼方面，韶鋼HRB335Ф18-25mm規(guī)格主流售價3840-3870元/噸，冷鋼、珠海粵鋼、裕豐、湘鋼HRB335Ф18-25mm規(guī)格市場價格3660-3720元/噸不等;三級鋼方面，韶鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格售價在3910-3930元/噸。
本周韶鋼出臺9月期貨價格，螺紋漲160元/噸線漲160元/噸盤漲120元/噸。調整后到廣州價格二級鋼3870-3900元/噸上下，比目前市場價格高50-80元/噸。市場對此看法不一，部分認為上調幅度在預期之中，市場短期會有調整，但上行趨勢未改;有商家則表示上調幅度偏大，工地實際采購量一直處于低位，需求好轉停留在預期，尚未落實，尤其9月有季度末資金風險，且供應壓力可能增加。同時，廣州地區(qū)本周雨天頻繁，成交低迷，韶鋼漲價對市場帶動作用明顯減弱。因此預計短期廣州鋼價仍將以弱勢整理為主。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內鋼價出現(xiàn)松動，鋼廠出廠價格調整也趨于謹慎，華東地區(qū)以旬定價的沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對8月下旬價格繼續(xù)謹慎小漲，緊貼市場定價的北方、中南地區(qū)部分鋼廠出廠價格則小幅下調。據中鋼協(xié)數據，8月上旬重點大中型企業(yè)鋼材庫存量為1216萬噸，旬環(huán)比下降1.54%。近期鋼廠庫存壓力不大，且訂貨基本正常。考慮到隨著高溫天氣的結束，市場需求將逐步恢復，鋼廠對后市總體依然謹慎樂觀。
從鋼廠生產情況來看，據中鋼協(xié)統(tǒng)計，8月上旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產量176萬噸，環(huán)比上升5.5%;預估全國日均產量214萬噸，環(huán)比上升2.7%。8月上旬末重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1216萬噸，比上一旬下降19萬噸，降幅1.5%。可見隨著部分重點企業(yè)檢修的結束以及企業(yè)盈利情況的好轉，國內鋼廠生產的積極性提升，尤其是重點大中型企業(yè)粗鋼日產水平已創(chuàng)下僅略低于6月下旬176.24萬噸的歷史次新高水平。如果后期國家在環(huán)保治理方面力度不能進一步增強，國內鋼材市場供應壓力將會逐步加大。
2、原材料
本周原材料價格表現(xiàn)不一，前期漲幅較大的鐵礦石、鋼坯價格出現(xiàn)回落，焦炭、廢鋼價格則繼續(xù)上漲。
鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格連續(xù)小幅下跌，累計下跌幅度達到50元/噸。近日成品材穩(wěn)中有跌，出貨走弱，鋼廠采購謹慎，鋼坯市場成交低迷。不過商家認為前期鋼坯價格上漲過快，短期小幅調整也屬正常，心態(tài)基本保持平穩(wěn)，預計近期市場主流價格以小幅調整為主。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價格繼續(xù)上漲，幅度為30元/噸。華北地區(qū)焦炭貨源偏緊，廠家出貨順利。鋼廠采購積極性較高，多數鋼廠表示焦企因庫存低位，出貨報價較高。山西地區(qū)焦炭低位價格成交重心不斷上移，二級焦價格已累計上漲100元/噸左右，市場成交氣氛良好。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價格再度上漲，幅度為80元/噸。周初部分地區(qū)鋼廠普遍補漲，使得鋼廠到貨量逐步減少，商家惜貨待漲情緒濃厚，受此影響，鋼廠相繼上調采購價格。不過隨著鋼材價格出現(xiàn)回落整理，廢鋼市場下半周成交明顯趨勢，預計下周市場將以震蕩運行為主。
鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅回落，幅度為10元/噸。近日外礦、鋼坯價格連續(xù)回落，鋼廠方面采購意愿一般，國產礦高位價格成交已顯頹勢，主流價格小幅松動。進口礦價出現(xiàn)下跌，63.5%印粉外盤報價在138.25美元/噸，較上周末下跌1.5美元/噸;普氏62%品位鐵礦石指數為137.5美元/噸，較上周末下跌0.5美元/噸。在經過前期的連續(xù)補庫之后，目前多數鋼廠鐵礦石庫存較為充足，采購意愿不強。鐵礦石港口現(xiàn)貨市場持續(xù)弱勢，成交一般，市場觀望氣氛濃，開始出現(xiàn)悲觀情緒。預計下周進口礦價仍將小幅走弱。
海運市場，波羅的海干散貨運價指數(BDI)8月22日上漲0.2%，報1158點，連續(xù)8個交易日出現(xiàn)上漲。國際航運需求端回暖情況較好，但仍難言強勁，供給端運力交付較多，且旺季運力投入明顯加大，從供需面來看，運價仍面臨一定壓力。目前部分班輪公司計劃9月初進一步提價歐線運費，漲幅在300~500美元/標準箱(TEU)。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周滬上終端需求采購量繼續(xù)下滑，鐵礦石和鋼坯價格下調、期鋼回落等因素都加重了市場的觀望情緒，而伴隨出貨壓力的持續(xù)加大，下調價格也成為商家不得已的選擇。
而從庫存情況來看，監(jiān)測數據顯示，本周滬上建筑鋼材庫存小幅回升，一方面，受鋼價回升提振，市場訂貨增多，近期陸續(xù)到貨;另一方面，8月以來持續(xù)出貨不暢，也造成了庫存的積壓。目前上海以及西南市場庫存已經出現(xiàn)上升跡象，后期全國庫存上升拐點將值得關注。
四、宏觀分析
(1)8月匯豐中國PMI制造業(yè)初值50.1，重返50枯榮線上方，創(chuàng)4個月內最高水平，此前市場預期48.3，7月終值47.7。8月新訂單分項指數初值亦升至四個月高點，為50.5。
(2)中國央行周二公布數據顯示，7月末金融機構外匯占款余額為273642.72億元，較6月末的273887.46億元減少244.74億元，為連續(xù)2個月出現(xiàn)減少。6月外匯占款余額較5月減少412.05億元，為2012年11月以來外匯占款新增量首次為負。今年1-7月新增外匯占款1.51萬億元，月均增加2158億元。
(3)1-7月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額12955.8億元，同比增長7.6%。中央企業(yè)9458.4億元，同比增長14.9%。地方國有企業(yè)3497.4億元，同比下降8.2%。
(4)近期即將出臺的《河北省環(huán)境治理攻堅行動方案》和《河北省大氣污染防治行動計劃實施方案》制定了鋼鐵行業(yè)的整頓計劃，明確提出到2017年底鋼鐵產能削減6000萬噸，到2020年再削減2600萬噸。
(5)國務院日前發(fā)布《關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》。《意見》指出，向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權，鼓勵社會資本投資建設鐵路。研究設立鐵路發(fā)展基金，以中央財政性資金為引導，吸引社會法人投入。
(6) 7月70大中城市新建商品住宅價格變動情況與上月相比，價格下降的城市有4個，持平的城市有4個，上漲的城市有62個。環(huán)比價格上漲的城市中，最高漲幅為2.2%。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有1個，上漲的城市有69個。7月份，同比價格上漲的城市中，最高漲幅為18.3%，漲幅比6月份回落的城市有7個。
(7)近日，國務院正式批準設立中國(上海)自由貿易試驗區(qū)。試驗區(qū)范圍涵蓋上海市外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機場綜合保稅區(qū)等4個海關特殊監(jiān)管區(qū)域，總面積為28.78平方公里。
近期我國政府頻出政策，通過取消和下放行政審批事項，加大對中小微企業(yè)等的政策扶持，全面放開金融機構貸款利率管制，建立金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議制度，大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保和新能源產業(yè)，促進信息消費擴大內需等舉措，努力釋放改革紅利，使經濟避免大的波動，顯示出了保增長和調結構的信心和決心，也為中國經濟長遠發(fā)展奠定更加堅實的基礎。隨著此前出臺的穩(wěn)增長政策初步顯效，企業(yè)開始回補庫存。8月匯豐中國PMI制造業(yè)初值50.1，重返50枯榮線上方，創(chuàng)4個月內最高水平，并創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。預計未來幾個月隨著政策效果進一步顯現(xiàn)，經濟可能在目前企穩(wěn)的基礎上進一步回升，國內鋼材市場信心也有望繼續(xù)得到提振。
資金方面，本周二和周四央行分別在公開市場上進行360億元和460億元逆回購操作，本周公開市場上160億元央票到期，同時有260億元逆回購資金到期。據此，本周公開市場凈投放720億元，較上周凈投放規(guī)模475億元增加50%。盡管逆回購有所放量，但仍不足以完全緩解流動性緊張，本周市場資金利率繼續(xù)攀升。據監(jiān)測，8月22日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5.81‰，較8月15日上漲6.22%。受到當月人民幣遠期匯率升值放緩引發(fā)資金外流及市場對美國將退出QE的預期升溫影響，7月份我國新增外匯占款減少244.74億元，連續(xù)2個月出現(xiàn)減少。而央行行長周小川表示流動性總體充裕，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策而難有大調整，意味著“緊貨幣”的環(huán)境短難改觀。下周受月末因素影響，市場資金面緊張的局面很可能會進一步加劇。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價震蕩回落，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面：
其一、需求因素。數據顯示，本周盡管高溫天氣已明顯緩解，但滬上終端需求采購量繼續(xù)下滑，鐵礦石和鋼坯價格下調、期鋼回落等因素都加重了市場的觀望情緒。在前期價格上漲的過程中，工地普遍增加了庫存補充，已在一定程度上透支了后期市場需求，同時價格下跌也讓工地補庫積極性下降，預計下周終端需求仍將難以出現(xiàn)好轉。
其二、供給因素。8月上旬國內粗鋼日均產量環(huán)比明顯回升，尤其是重點企業(yè)粗鋼日均產量環(huán)比大幅回升5.5%，創(chuàng)下歷史次新高水平，反映出當前鋼廠增產沖動仍相當強烈。本周盡管河北省出臺2017年將削減鋼鐵產能6000萬噸，2020年再削減2600萬噸的政策，給了市場一定的憧憬，但畢竟只是個遠期規(guī)劃，短期國家在環(huán)保治理方面并沒有更加嚴厲的政策出臺，在鋼廠生產積極性增強的情況下，后期市場供應壓力將逐步加大。
其三、成本因素。自上周下半周以來，進口鐵礦石、鋼坯價格出現(xiàn)沖高回落，反映出鋼廠對于140美元/噸以上的礦價已出現(xiàn)明顯的抵觸情緒，采購意愿普遍減弱。據了解，三季度進口礦海運費較二季度將增加1500萬噸左右，四季度較三季度將增加約3000萬噸，而明年全年鐵礦石海運量更是將大幅增加1.2億噸，全球鐵礦石資源供應并不緊缺。考慮到近期礦價漲幅遠大于鋼價漲幅，同時鋼廠在前期連續(xù)補庫后原料庫存普遍有所上升，短期進口礦價將面臨進一步下跌的壓力，國內鋼價成本支撐也將有所趨弱。
其四、資金因素。近期央行公開市場操作總體穩(wěn)中偏緊，國內市場資金利率從8月中旬以來持續(xù)攀升。而受美國將退出QE預期升溫影響，近期熱錢外流的跡象明顯，我國新增外匯占款已連續(xù)兩月減少。下周是8月底，月末因素將可能使市場資金面更加趨緊。對于本來就缺少資金青睞的鋼鐵行業(yè)來說，資金緊張的局面也很可能會進一步加劇。
綜合概括而言，筆者認為，前期鋼價持續(xù)減量上行，市場上低價資源逐步聚集，而月末資金緊張局面加劇，商家對庫存資源獲利套現(xiàn)意愿增強。因此，市場仍需要時間來消化前期漲幅，短期弱勢調整的局面仍將延續(xù)。基于此，對下周市場行情給予偏消極評價—綠色預警。
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